美股在周三(12日)跌入熊市之后，周四再暴跌近10%，创下1987年股灾一天重挫22%以来最惨烈纪录，越来越多的经济学家据此对于美国的经济越来越悲观，认为出现衰退的风险将难以避免。

凯投宏观(Capital Economics)最新报告预测美国第二季GDP可能比去年衰退4%，第三季也会停滞，主要反映限制欧洲人旅游入境、职业赛事停办、纽约百老汇关闭等防疫措施。

上次美国经济衰退如此巨大是发生在2008～2009年的大萧条期间，2008年第四季GDP衰退8.4%，隔年第一季衰退4.4%。

根据凯投宏观估计，美国2020年GDP增长率可能衰退0.6%，较上次预测的增长1.8%大幅下调，但认为2021年在疫情获得有效控制、社交活动开始恢复之后，GDP可能出现反弹，并认为美国当前的防疫措施可避免1/3人口感染肺炎的最差状况发生。

据彭博社报导，过去93年以来，标普500指数发生过13次跌幅超过20%的经验，其中仅1987年和1966年避免了经济衰退，其余11次的股市熊市中都伴随了经济衰退。这期间也有14次经济衰退，但其中仅3次没出现股市熊市。

这一次由于越来越多的国家停办运动赛事和限制旅游，许多相关的广泛行业遭受冲击，订单下滑、获利遽降，但政府的防疫和纾困措施却远水救不了近火，导致股民恐慌，不断杀出持股。

部分专家认为，近期美股连环重挫，除了反映疫情的愈演愈烈之外，还有被动式基金不断被赎回的卖压。在2009年以来的十多年牛市中，投资人因这种被动式基金具有低交易成本和绩效紧贴指数的好处，而前仆后继买入，从而产生排挤效果，让传统式采取逢低入市策略的主动式基金规模不断萎缩。

现在，被动式基金蓬勃发展的后遗症出现了，在面对疫情恐慌时只有卖压、没有买盘，导致道指、标普指数、纳指中最知名的企业股票全无抗跌作用，一天跌幅超过10%，这种齐头式的下跌正是指数型基金退场的迹象。

道指周三下挫9.99%至21,200点，距离今年2月高峰的29,568点已回跌28.3%，这么短的期间跌幅如此巨大，反映投资人恐慌杀出持股，而这种恐慌程度并不逊于2008年的金融风暴。

代表投资风险的VIX恐慌指数周四暴升40%至75.47，创下2008年11月20日以来新高水准，较一个月前的起涨点10出头飙涨7倍。

在这种极度恐慌的当下，可以想见各国主政者必定如临大敌，除了要抗疫之外，还要化解投资人的恐慌情绪。尤其美国在祭出欧洲人旅游入境禁令的一个月期间，政府当局将全力防堵疫情扩散，同时也将加紧解药的开发，让民众吃下定心丸。

美联储也预计在17～18日召开政策会议，CME期货市场预期会后降息三码(0.75%)的概率已达98.9%，较周三的50.2%猛然攀高，显示投资人普遍预期央行将出手救市。